Ese efecto se da en el encarecimiento de la deuda externa de los países en vía de desarrollo y en la volatilidad de sus mercados internos. En Colombia, el dólar registra grandes altibajos y las acciones se han desvalorizado.
Por el lado de la deuda, el costo de conseguir recursos en los mercados internacionales es mayor debido a que entre los inversionistas aumenta la percepción de riesgo de los títulos de deuda emitidos por los países emergentes y, por eso, exigen tasas de interés más altas.
El Embi, un indicador que mide el costo relacionado con el riesgo de los países emisores, ha registrado en las últimas semanas tendencia alcista. En el caso de Colombia, ese índice pasó de 95 puntos, el nivel más bajo de la historia registrado el pasado 18 de junio, a 167 puntos del viernes de la semana pasada. (Ver gráfico)
Aunque el nivel actual está muy lejos de los registrados en otras épocas como en septiembre del 2002, cuando el Embi superó los 1.000 puntos, el hecho concreto es que ahora la tendencia es al alza.
"A corto plazo, la crisis del mercado hipotecario de E.U. se traslada a los mercados financieros locales de tres formas: a) generando bajas y volatilidad en los precios de los activos locales ante la mayor aversión al riesgo, que origina liquidaciones en las posiciones especulativas de extranjeros en el país; b) expone a los inversionistas y deudores a alzas en las tasas de interés de referencia en dólares de corto plazo y c) frena la posibilidad de colocaciones de deuda para el sector público y privado en el exterior, al tiempo que amplía su prima de riesgo, es decir, su costo", dice Anny Peñaranda directora de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá.
Por su parte, Alvaro Cámaro de la firma comisionista Stanford Bolsa y Banca considera que de persistir los efectos negativos las tasas de los TES subirían, con sus consecuentes efectos negativos para el valor del ahorro pensional de los colombianos así como sobre el valor de los portafolios.
De todas maneras, la crisis del mercado hipotecario puede dejar lecciones para los diferentes países, incluido Colombia, pues como lo considera Camila Pérez, de la firma comisionista Valores Bancolombia, en el sistema financiero es fundamental que se cuente con mecanismos eficientes de monitoreo y control crediticio que le permitan seguir de cerca la calidad de la cartera. Así se evitará que se presente una situación como la de Estados Unidos.
Finalmente, por el momento los indicadores fundamentales de la economía mundial se mantienen estables y según la profundidad y duración de la crisis, estos se comportarán.
